A期客11月19日，国际铜期货正式挂牌交易，这是中国期货市场上首次以“双合约”模式实现国际化的期货品种，也是我国期货市场存量期货品种对外开放的新探索、新尝试。
第一财经记者获悉，国际铜期货首日交易参与集合竞价的会员和客户分别为47家、80个，首批成交267手（单边）。
截至11月19日收盘，国际铜期货总成交量0.83万手（单边，下同），成交金额19.68亿元，总持仓量0.21万手，其中主力BC2103合计成交量0.76万手，成交金额17.82亿元。主力BC2103合约收盘价47090元/吨，较挂牌基准价下跌1.24%。
上海期货交易所理事长姜岩表示，国际铜期货与上期所的铜期货以“双合约”模式通过“双平台”同时运行，共同服务“双循环”，将更好地统筹国内国际两个市场两种资源；对于增创我国铜行业的国际合作和竞争新优势、更全面高效地满足企业风险管理需求具有积极意义。
第一财经记者从业内人士处获悉，期货市场后续应该会有其他品种逐步推出“双合约”模式，以推动期货合约国际化。
关于下一个国际化期货合约，上期所总经理王凤海称，目前该所正在推进航运指数期货的国际化，是一个创新品种，具体上市时间取决于研究的程度。
提升定价能力
国际铜期货是中国期货市场上首次以“双合约”模式实现国际化的期货品种，也是上海国际能源交易中心（下称“上期能源”）继原油、20号胶、低硫燃料油后上市的第四个国际化期货品种。
国际铜期货的总体设计思路是在保留上期所铜期货不变的基础上，以特定品种模式在上期能源上市国际铜期货，即“双合约”模式。
从国际铜期货合约的相关业务规则来看，国际铜期货价格不含增值税，合约交易单位为5吨/手，最小变动价位为10元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价±3%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约交割月份为1-12月，交割日期为最后交易日后连续五个交易日，交割单位为25吨。
国际铜期货和上期所铜期货在交易单位、报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、最后交易日、交割单位、交割结算价的确定等方面保持一致。但是，国际铜期货和上期所铜期货在价格含义、交割品级、交割方式、交割日期、运行不同阶段的持仓限额、交易代码等方面存在差异。
例如在交割品级方面，国际铜期货的交割标准品为符合国标GB/T467-2010中A级铜规定，或符合BS EN 1978：1998中A级铜规定；在不同阶段一般持仓的限仓比例和持仓限额方面，为了有效防控风险，从审慎角度出发，国际铜期货在合约上市初期比照上期所铜期货的持仓限额有所收窄。
铜的市场化和国际化程度高，是全球宏观经济的重要指标，素有“铜博士”的美誉。我国是全球最大的铜生产、消费和进口国，产业链上下游企业众多，风险管理需求强烈。
王凤海表示，国际铜期货采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的交易模式，既可以境内客户参与，也可以境外客户直接参与，有助于提升定价能力，“希望国际铜能够客观地反映亚太时区铜的一个供需情况和价格情况，起到一个定价风向标、指南针的作用”。
对于上期所下一步工作，姜岩表示，该所将进一步优化“一主两翼”平台建设布局，进一步提供高质量的产品供给，加快推出现有期货品种的期权产品，以及指数类期货的研发上市；稳步扩大标准仓单可交易品种，持续拓宽服务实体济覆盖面；坚定扩大开放，以高水平的制度供给，加快现有品种的国际化，不断提升市场开放度和投资便利度，吸引和服务全球市场主体参与、使用或参考大宗商品期货价格，提升与现货市场供需相适应的大宗商品价格影响力；落实“走在市场风险曲线前面”的要求，加强预研预判，确保市场稳健运行。
后市预判
国际铜期货首日上市情况备受市场关注。
第一财经记者获悉，参与集合竞价达成首批交易的境内外铜产业链企业，包括：中基宁波集团股份有限公司、江西铜业股份有限公司、五矿有色金属股份有限公司、万宝矿产有限公司、ENVY GLOBAL TRADING PTE. LTD.、TRIWAY INVESTMENT (HK) LIMITED、SUCDEN FINANCIAL LIMITED、江铜国际贸易有限公司、云南铜业股份有限公司、宏源恒利（上海）实业有限公司、上海裕江源贸易有限公司、BOCI Global Commodities Limited、LOBB HENG PTE LTD等。
国际铜期货所有合约挂牌基准价均为47680元/吨，实际执行的交易保证金为合约价值的8%，涨跌停板幅度为±6%。
上市首日，通过集合竞价，国际铜主力合约2103开盘于47500元/吨，开盘后1分钟内触及日内高点47600元/吨，随后空头增仓，铜价回落至47100元/吨附近，最终收盘于47090元/吨，跌幅为1.24%，日内增仓1556手，成交量达7555手。
对于国际铜期货合约与沪铜期货合约价格走势的相关性，金瑞期货股份有限公司负责人沈纯称，国际铜期货是不含税价格，沪铜期货则是含税价格，这两者将是一个良性循环的关系，一方流动性好也会带动另一方，应该不是“虹吸效应”，更多应该是互补，“目前也有客户在研究两者之间的套利机会和空间”。
对于国际铜期货后市预判，沈纯认为，全球疫情对整体消费预期仍存一定压力，但铜具有金融属性方面的避险作用，较多时候并不只是铜的商品属性来决定价格，预计铜的下跌空间应该有限。
南华期货金属分析师王仍坚从铜基本面分析称，铜矿供应紧张的预期并未得到改变，加工费低位运行和硫酸价格的持续低迷压缩冶炼利润，打压冶炼厂生产积极性，精铜供应受限。南美地区铜矿山偶有罢工会对供应端产生扰动。需求端，短期来看喜忧参半，由于国网订单释放进度较慢，铜线缆消费整体表现不佳。汽车和家电需求强劲带动铜消费，但总体来看铜下游需求表现一般。
“基本面短期没有突出的矛盾，然而目前电解铜库存均处于低位，LME铜库存16万吨，上期所铜库存11万吨，保税区库存36万吨，后期对于铜价是有利支撑。”王仍坚告诉第一财经记者，基于宏观面和基本面的判断，对铜后期走势保持乐观态度，策略上建议单边做多为主，参与国际贸易的企业可适当利用国际铜合约完成套保的操作。
