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猪价仍处下行通道,生猪期货上市恰逢其时

自2018年下半年非洲猪瘟传入我国开始,生猪行业发生了巨大的变化。2019年受非洲猪瘟影响,我国生猪行业产能遭到重挫,2019年三季度我国母猪存栏和生猪存栏同比降幅接近四成。自2019年四季度开始,生猪行业逐步进入产能恢复周期。在高猪价和高养殖利润的驱动下,国家加大对生猪养殖行业的政策扶持力度,2020年全行业产能持续恢复,猪价进入长期的下行通道。

生猪产能恢复程度超出预期

根据国家统计局数据,截止2020年三季度末,我国生猪存栏37039万头,同比增加20.7% ,恢复到2017年年末的84%。能繁母猪存栏3822万头,同比增加28.0%,恢复到2017年年末的86%。2020年三季度,生猪出栏量11083万头,同比增加15.1%。根据农业农村部数据,母猪存栏从2019年10月开始进入环比增长期。2020年10月份能繁母猪存栏3950万头,同比增长32%,生猪存栏3.87亿头,同比增长27%。截至11月末,能繁母猪存栏连续14个月增长,生猪存栏连续10个月增长,全国生猪存栏和能繁母猪存栏均已恢复到常年水平的90%以上。

尽管不同数据显示的产能恢复程度不一,但从趋势来看,目前行业能繁母猪和生猪存栏均处于持续回升的势头中。从生猪行业周期来看,能繁母猪到仔猪需要4个月时间,仔猪到生猪出栏需要6个月时间,也同时意味着从能繁母猪的恢复到生猪出栏猪价回落要经历10个月左右时间。从能繁母猪存栏持续处于环比恢复阶段来看,预示后期生猪存栏将延续上升势头,同时生猪出栏量也将持续增加,猪价中长期仍处下行通道。

生猪饲料产量大幅增长

一方面是统计的存栏绝对数据的增长,另一方面,生猪饲料产能不断增加也印证了我国生猪存栏的上升。根据饲料工业协会统计数据 ,2020年11月饲料当月产量 2232万吨,同比增长 12.8%,1—11月饲料产量累计同比增加9.5%。其中,11月猪饲料产量932万吨 ,同比增加53.1%,1—11月猪饲料累计同比增加 9.5%。分品种来看,11月仔猪料产量 294万吨,同比增长46.6%,1—11月累计同比增加4.2%;11月母猪料产量170万吨 ,同比增长 78.9%,1—11月累计同比增加 49.4%。从母猪料的月环比数据来看,6—11月 母猪料呈现持续环比增加态势。母猪料持续增加也预示未来生猪存栏将持续恢复。

猪价下行周期,生猪期货推出为企业提供避险良机

从猪价来看,我国生猪养殖大省河南省2019年生猪均价最高达到40元公斤,2020年最低下探至26.6元/公斤,降幅达到三分之一。进入12月以后,随着冬季猪肉消费旺季以及南方腌制腊肉等需求带动,猪价出现反弹,目前猪价在33—34元/公斤上涨。伴随着节前旺季效应释放过后,预计猪价将在春节前后回落,重新步入下行趋势。

日前,证监会公告,生猪期货将于2021年1月8日于大连商品交易所正式挂牌交易。面对猪价步入下行趋势,行业养殖利润逐步缩水的风险,可以说生猪期货的上市,将为我国生猪养殖企业提供有效的风险管理,企业可以利用生猪期货以及豆粕、玉米等期货品种进行生猪价格以及生猪养殖利润的保值,为企业生产经营保驾护航。

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